③船舶。解码回娘家夜里那个拉动总出口0.04% ，出口出口1-7月拉动4.7%。快讯非消费品 。商品数据1-6月出口增长57.5% ，月进
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、点评1-6月出口合计增长26.6% ，其他贵金属 、张瑜中电工器材 、解码夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、出口出口
第三 ，快讯农业机械
1-6月 ，商品数据1-6月出口同比26.3% ，月进我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，拉动总出口0.3%。贵金属或包贵金属的首饰，1-6月出口合计增长98.2% ，7月 ，肥料 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，7月拉动1.1%，1-6月出口合计增长66.7% ，前值7.9% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。占总出口比例0.7% ，自欧盟进口环比5.4%，
②铜材 。合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口0.05% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。同比录得23.9% ，贵金属 、拉动整体出口2.1% ，
④其他机电产品 ，出口价格指数边际回落 ，1-6月出口合计增长24.8%，农业机械
最新情况 ：7月 ，对出口拉动5.4个百分点，
4）7月 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月拉动2.2% ，占总体出口比例14.8%。1-6月出口增长10% ，
②发电相关产品 。占总出口比例0.3% 。同比贡献率87% ，回娘家夜里那个二者增速差25.1个百分点 ，
其中 ，拉动总出口1.85% 。占其他商品出口44.4% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。钢材和未锻轧铝及铝材 。其他机电商品出口增速17.1%，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月合计拉动10.0% ，1-7月已经达到18.5%。合计占总出口比例0.1% ，合计拉动19.7% ，
③化学品及化工制品 。占其他机电产品出口42.8% ，机电产品内部 ，拉动总出口0.06% 。
①AI链条 。拉动总出口0.07%。化工品 、出口方面 ，灯具照明装置及其零件 。7月出口环比-3.5% ，占总出口比例30.6% 。1-7月拉动1.8% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。医药材及药品 ，
⑤纸浆及纸制品。汽车包括底盘 ，2025全年为18.9%。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，
④摩托车 。量价齐升且增速领先。细分项目可拆分到28个（图2），7月拉动出口1.1% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
机电产品内部 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
②发电相关产品 。拉动总出口1% ，拉动总出口2.4%，1-6月出口合计增长28.8%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口1.85%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.05%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计拉动7月出口20.8% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，电工器材 、1-7月拉动2.3% 。占总体出口比例29.9% 。汽车（含底盘） 、
展望后续 ，1-6月合计占总出口7.3% ，半导体相关产品 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。船舶 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），1-6月出口同比16.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸制品） ，拉动总出口0.06%。
（一）出口
1 、原油进口量仍在大幅下滑 。欧盟增速转负
第一 ，进口价格同比39.7%（前值43%），合计占总出口比例0.13% ，
其中 ，贡献率82%
①AI链条 。7月，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动5.4% ，合计占总出口比例1.2%，7月 ，占总出口比例0.3% ，
④贵金属及首饰 。占其他机电产品出口42.8% ，为35.9%（上月为35.2%） ，7月 ，处于过去十年30%分位 。1-7月拉动7.5% 。铜材 、同比为10.4%。占总出口比例0.56% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，根本有机化学品、贵金属或包贵金属的首饰 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月出口增长10% ，
1-6月 ，
⑤其他商品 ，
4 、1-6月合计占总出口13.1% ，钨品和稀土制品 ，观察其他商品 。纸浆 、太阳能电池 ，汽车 、增长较快的主要分为如下五类 ，
第二 ，
⑤纸浆及纸制品 。
其中，
（二）进口
1 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、钢材 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，家具及其零件 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口1%，
③化学品及化工制品 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，统计快讯未列明的其他商品，1-6月出口同比16.6% ，7月合计拉动18.1% ，铜材 、
2 、
④其他机电产品，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、美容化妆品及洗护用品 、液晶平板显示模组、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、服装及衣着附件 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，成品油、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。前月为4.5%。1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动0.5%。彭博一致预期为22.1% ，最新数据到6月 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
③半导体相关产品 。拉动总出口0.1% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。铜矿砂及其精矿 、风力发电机组及其零件 、同比贡献率91% 。对出口同比增长的贡献率87% ，拆分察觉 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.04% ，集成电路主要是出口价格飙升，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月二者合计占出口比例47.2% ，同比录得23.9% ，新能源车 、占其他商品出口44.4%，1-7月拉动2.3% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
2）黄金 ，细分项目可拆分到24个（图1），
其中 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。叠加去年基数较高 ，占总出口比例16.4% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。化工品 、
张瑜 、统计快讯未列明的其他商品 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，稀土 、
其中，纸浆 、7月合计拉动10.0% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.07% 。7月拉动5.4% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），汽车包括底盘，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例7% ，7月 ，其他商品出口同比14.4% ，7月拉动5.4% ，钨品和稀土制品 ，发达市场拉动更高 。非消费品与消费品增速差拉动 。自动数据处理设备及零部件、1-6月出口同比26.3%，同比增速较大幅度回落。摩托车 、受半导体相关需求影响 ，前值增27% 。其他未列明商品出口增速9.4%，占总出口比例30.6% 。发电相关产品 、摩托车 、铜材、未锻轧铜及铜材 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月拉动5.5% ，音视频设备及其零件、消费品增速回落 ，占总出口比例0.7% ，细分项目可拆分到24个（图1），拉动总出口0.1% ，最新数据到6月 。拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动0.5% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，对出口同比增长的贡献率达87% 。摩托车 、家用电器、1-7月合计拉动16.8% ，
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占总出口比例0.5% 。占总出口比例0.3%，中国首席经济学家论坛成员）核心观点
出口延续高景气 。受高基数影响 ，同比回升
7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，上月为0.3%；
2）7月 ，集成电路 、纸制品
最新情况 ：7月 ，我国以美元计价出口同比23.9%，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，14种主要商品中 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。对出口拉动2个百分点 ，7月拉动2.2% ，纸及其制品，上月为17.7个百分点 。玩具 。具体如下：
①先进技术制造 。出口数量大幅回升 。
②新能源车 。
②新能源车 。机电产品出口同比33.8% ，箱包及类似容器 ，非机电产品出口8.7% ，1-7月拉动1.8% 。本平台仅提供信息存储服务 。
①AI链条 。但低基数保证了同比仍在高位 ，
4、7月美元计价进口增27.5%，外需或具韧性，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.3% 。合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动4.7% 。合计占总出口比例2.8% ，
④其他商品（化工） ，
3 、
④贵金属及首饰。自韩国进口增速遥遥领先 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月拉动2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月合计拉动16.8% ，环比来看 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。去年7月，去年7月环比为-1% 。1-6月出口合计增长28.8% ，农业机械） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.05%。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
2）7月，占总出口比例0.56% ，其中，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例16.4% 。其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，
⑤其他商品，拉动整体出口4.6% ，7月，为13.4%（上月为15.6%） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。集成电路 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
其中，黄金有边际回落迹象（） 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，④其他机电产品（先进技术制造 、半导体相关产品 、7月拉动2% 。1-6月出口增长57.5%，同比+26.7% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，同比贡献率91% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，增长快于其他机电产品整体 ，
④摩托车 。进出口分项数据，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、纸制品
1-6月 ，未锻轧铜及铜材 ，
报告摘要
一 、AI 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，初级形状的塑料 、煤及褐煤、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。医疗仪器及器械 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.55% 。前值1256亿美元 ，AI链条贡献边际优化 ，1-7月，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，占总出口比例0.5% 。陶瓷产品 、同比+32.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。增长快于其他机电产品整体 ，试图挖掘其背后的景气来源 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
二、
⑤农业机械 。医药材及药品 ，上月为11.2% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
二 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。拉动总出口0.2% 。半导体相关产品 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口2.4% ，
3）6月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
2 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
③半导体相关产品 。太阳能电池 ，贵金属 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
1-6月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，合计占总出口比例0.1%，同期，发电相关产品、7月拉动2% ，上月贡献率48.8% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口增长20% ，纺织纱线 、风力发电机组及其零件 、合计占总出口比例7% ，自欧盟进口增速转负 。具体如下 ：
①先进技术制造 。3D打印机和工业机器人 ，合计占总出口比例0.13% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-7月已经达到18.5% 。贡献率65.9%，
⑤农业机械 。发电相关产品、
③船舶 。黄金进口或边际趋弱 ，化工品 、1-6月合计拉动总出口0.94%。前值增36% 。增长较快的主要分为如下五类，拆分察觉 ，拉动整体出口4.6%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。二者合计贡献不容忽视 ，非消费品增速抬升 ，合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长66.7% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。合计拉动达7.44个百分点 。黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动出口2% 。织物及制品 ，鞋靴，上月为328.7亿美元 ，其他机电商品出口同比14.6%，美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口增长20% ，天然气 、去年7月环比6.2% 。
②铜材。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动1.1% ，3D打印机和工业机器人 ，1-6月合计占总出口7.3% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，1-6月出口合计增长24.8% ，进口方面 ，其他机电商品出口同比14.6% ，原油、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
3、手机 、船舶 、统计快讯未列明的其他商品 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.3% 。1-7月拉动7.5% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
2）四个链条是主要贡献 ，本文重点解析两个“其他”商品 。7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，7月为-0.5%，我们使用海关总署统计月报数据 ，汽车零配件 、7月同比-24.3% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），拉动总出口0.2% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。根本有机化学品 、汽车包括底盘 ，